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每日觀點:萬科上半年營收超千億元！2027年前已無境外公開債到期

2025-08-23 10:00:00 來源：證券時報

(資料圖片)

最新業(yè)績出爐。

8月22日，萬科發(fā)布的2025年半年報顯示，上半年萬科實現(xiàn)營收1053億元，銷售收入近700億元，高質(zhì)量交付超4.5萬套，銷售回款率超100%。

數(shù)據(jù)還顯示，公司歸母凈利潤為虧損119.47億元。報告期內(nèi)業(yè)績虧損的主要原因包括房地產(chǎn)開發(fā)項目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；結(jié)合行業(yè)、市場和經(jīng)營環(huán)境變化，考慮到業(yè)務(wù)風險敞口升高，新增計提了資產(chǎn)減值；部分大宗資產(chǎn)交易和股權(quán)交易價格低于賬面值。

據(jù)悉，今年上半年萬科多地項目開盤去化率超九成，完成大宗交易簽約金額超60億元。此外，借助各類支持性政策，萬科形成了存量盤活的系統(tǒng)性打法，上半年通過存量盤活優(yōu)化和新增產(chǎn)能近百億元，盤活回款近60億元，2023年以來已盤活貨值約785億元，累計實現(xiàn)新增銷售超200億元。自2022年以來，萬科所有新項目均納入全周期投后管理，新項目投資兌現(xiàn)度達85%。

就在8月5日，萬科發(fā)布公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團有限公司(簡稱“深鐵集團”)向公司提供不超過16.81億元借款。近段時間以來，深鐵集團對萬科的支持頻率似乎有所加快。有業(yè)內(nèi)人士認為，從市場信心角度來看，深鐵集團的資金支持給市場吃了一顆“定心丸”，有效對沖了市場對于萬科流動性的恐慌情緒。從萬科自身發(fā)展角度而言，這些借款為萬科贏得了寶貴的時間和空間，還使得萬科能夠在資金安排上更加從容，有更多時間和精力去調(diào)整經(jīng)營策略，推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。不過，萬科要想真正走出困境，必須依靠自身“造血”，通過新項目的開發(fā)和新業(yè)務(wù)的利潤逐步對沖歷史經(jīng)營風險。

公告顯示，上半年萬科經(jīng)營服務(wù)業(yè)務(wù)全口徑收入284億元。萬科也獲得大股東及各方的大力支持。截至目前，萬科已如期完成243.9億元公開債償還，2027年之前已無境外公開債到期。

此外，萬物云上半年實現(xiàn)營收182億元，保持行業(yè)領(lǐng)先的存量住宅市場拓展能力。長租公寓方面，萬科進一步擴大管理規(guī)模，鞏固領(lǐng)先地位，業(yè)務(wù)規(guī)模、效率、納保量保持行業(yè)第一，運營管理超27萬間，超13萬間房源納入保障性租賃住房，服務(wù)企業(yè)客戶超6200家。物流業(yè)務(wù)出租率保持行業(yè)領(lǐng)先，持續(xù)提升運營能力，上半年庫內(nèi)運營、運輸?shù)确?wù)收入同比增長43%。與此同時，萬科加快建設(shè)經(jīng)營性不動產(chǎn)的資產(chǎn)證券化通路。上半年，萬科旗下中金印力消費REIT底層資產(chǎn)杭州西溪印象城客流同比增長超5%，項目出租率約99%。同時，萬科Pre-REIT基金再次取得進展，與中信等知名機構(gòu)攜手成立了萬新金石(廈門)住房租賃基金，收購泊寓旗下項目，推動業(yè)務(wù)由重變輕。

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